2025年市场展望：山寨币熊市持续，黄金、比特币成资金避风港

2025年的“春节行情”没有预期出现，反而是山寨币一波暴跌洗脸，数量多且不断高价上市解禁套现吸血成为山寨币熊市的根本原因。除非有新的大生态叙事出现，山寨币熊市将持续很长时间。
目前全球资本最关注的还是宏观面美元的走势。传统金融市场有一种说法：美国要维持金融霸权，就需要美元比较强势，而强美元就会导致黄金弱势。
现在的情况是，明明近几年美联储保持高利率的美元，但黄金节节新高，已经逼近3000美元/盎司的历史新高，近一年涨幅约50%，丝毫没有回调的意思。那就只有一个解释，资本无视强势的美联储，它们在用行动看衰美元。
这是美联储所不允许的，市场越看衰，就越不降息，或者说不敢大幅降息，8月初市场预期日元加息，美元大降息，资本市场的暴跌还历历在目。就业数据坚挺、通胀压力大只是借口，能挺多久就挺多久，看看能不能先把别的大国先拖死。
现在的美元身负巨债，担心市场看衰它资金大幅流出，不敢降息，反而以高息继续举债维持强美元。面对这个局面，特朗普希望美元降息，重回孤立主义，美国优先，不再管全球的事，任命马斯克为效率部长进行大刀阔斧的改革，同时大力鼓励比特币的发展作为美元的plan B；但美联储显然不想动摇美元的全球霸权，高息硬刚市场。它们的矛盾也在激化。
1月份，美国CPI数据几乎超出了所有分析师的预期，通胀压力加剧，这又给了美联储不降息的理由，数据公布后，据CME“美联储观察”，美联储3月降息25个基点的概率仅存2.5%。巴克莱分析师仍预计美联储今年将降息一次。他们在客户报告中表示，“目前风险倾向于美联储今年不会降息，我们在一定程度上更加重视加息进入讨论的非基准情景。
美联储在2025年大概率还是以强硬为主，面对越来越不确定的宏观环境，机构资金继续拥抱黄金、优质公司股权、比特币等资产。或许，只有来个黑天鹅，才能打破当下的局面，在黑天鹅来临前，市场可以接着奏乐接着舞。
2025年初，市场还有几个明显的变化。
1、2024年中心化交易所（CEX）总交易量达18.83万亿美元，较2023年的8.05万亿美元增长134%，但仍低于2021年的25.21万亿美元历史高点。2024年，山寨币总体熊市，交易不活跃，但是meme币极度fomo，它们主要在链上的dex交易，可以预见的是未来一级市场将继续大踏步发展，而多数大机会也会诞生于一级市场。
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3、自从2月初的大跌后，ETF资金流入情况不佳，甚至出现了连续流出，并且永续合约的资金费率和市场的借贷费率大幅下滑，说明比特币在目前的价格，机构资金也有些推不动了，除非出现更大级别的利好事件，散户的情绪被市场浇灭了，短时间难以恢复。
目前看来市场估计还要维持震荡状态，短期不会大跌，但也很难大涨
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