特朗普呼吁美联储降息，市场反应冷淡：降息前景不明朗

美国总统特朗普周四（1月23日）在世界经济论坛年会上呼吁美联储降息，这是他上任以来首次就美联储发表公开评论。
特朗普在发表视频讲话时说：“我将要求美联储立刻降息，同样，其他国家也应该降息，它们的利率应该跟着美国利率走。”
特朗普发起的施压行动对降低借贷成本没有太大作用，因为美国总统在强迫美联储官员做某些事，或者想要撤换美联储官员方面的能力有限。
美联储在2024年最后四个月降息100个基点后，无论特朗普的偏好如何，目前美联储似乎都不会进一步降息。美联储官员最近说，由于在抑制通胀方面进展缓慢，加上经济增长和就业状况强劲，短期内降息的紧迫性不大。
大多数美联储官员预计，到2025年底利率会下降，但不会下降太多。
从利率期货市场周四的定价来看，2025年降息25个基点的概率最大。美联储去年12月的预测中值显示，今年将降息50个基点，然后在2026年再降息50个基点。
2004年12月至2024年12月联邦基金利率变化情况
来源：美联储
降息的前提条件是通胀恢复下降势头，借用许多美联储官员最近常挂在嘴边的一个表达，那就是“依赖数据”。与此同时，特朗普的政策主张——涉及移民、贸易、税收和放松监管等——很有可能促进经济增长并且推高通胀，这些都意味着美联储不应该降息。
过去一年，大多数发达经济体的利率都在下降，这些国家的通货膨胀率已降至新冠疫情前的水平，与此同时，它们的经济增长总体上变得更为缓慢，因此，特朗普影响其他国家央行的能力已经被削弱。
特朗普向美联储和其货币政策“开炮”不是头一回。在第一个任期内，特朗普经常对被他提名为主席的鲍威尔发出警告，还多次公开说要撤换他。2024年竞选总统期间特朗普又说，在鲍威尔的任期于2026年5月结束之前，他不会寻求让鲍威尔下台。
特朗普对待美联储的态度与最近几任美国总统有明显的不同之处。美国前总统拜登在任期间很少在公开场合提到美联储，鲍威尔去年7月告诉国会，他已经两年多没有和拜登说过话了。
鲍威尔和他的前任一样，认为保持美联储的独立性非常重要。鲍威尔去年9月说：“不让美联储受政治权威的直接控制可以避免在制定货币政策时偏袒任何一方。我们的工作是为所有美国人服务，不为任何从政者、政治人物、信条或者议题服务。美联储的目标是代表所有美国人实现就业最大化和物价稳定。”
对于特朗普来说，通过人事任命来影响美联储的政策变化难度不小。联邦公开市场委员会(FOMC)被设计为一个分散的机构，由美联储理事会七名成员和12名地区储备银行行长构成，后者由每家银行自己的董事会选出，不需要听取美国总统或者国会的任何意见。
美国总统拥有提名美联储理事会成员的权利，不过，随意撤换他们的难度非常大。1913年通过的《联邦储备法案》(Federal Reserve Act)规定，只有在“有正当理由”的情况下，美国总统才能从理事会成员中选出一位主席和两位副主席。
鲍威尔去年11月曾表示，如果特朗普让他辞职，他将拒绝特朗普。当被问到美国总统是否有权解雇或降职美联储主席时，鲍威尔说，这类做法是“法律所不允许的”。
特朗普提名的财政部长候选人斯科特·贝森特(Scott Bessent)去年建议特朗普在鲍威尔任期结束之前宣布新的人选，这实际上是要任命一位“影子主席”。贝森特后来在面对两党的批评后收回了这一想法。
美联储还有一些职位需要特朗普的任命。美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔(Michael Barr)计划在2月底卸任美联储最高金融监管者一职，届时他将继续留在美联储理事会。负责货币政策的副主席菲利普·杰斐逊(Philip Jefferson)的任期将于2026年结束。在接下来的四年里，理事会只有一位成员的任期到期：阿德里安娜·库格勒(Adriana Kugler)的任期将于2026年结束。
无论特朗普是否寻求提前将鲍威尔赶下台，关于总统提名继任者的猜测必然会持续升温。美国参议院在特朗普的第一个任期内拒绝了一些不太符合常规的提名，现在任何任命都必须得到参议院的批准。
FOMC将于1月28日召开为期两天的政策会议，届时，会议的讨论重点可能是特朗普2.0对美国经济的潜在影响，而不会是他对美联储提出的任何要求。